当医药行业深陷集采政策深化、市场竞争加剧的多重挑战，当流感等疾病流行态势波动冲击产品需求，湖南南新制药股份有限公司（证券代码：688189）并未陷入被动。

2026年1月30日晚间，公司发布2025年年度业绩预亏公告，用“亏损幅度大幅收窄”的核心数据，勾勒出一幅“承压前行、韧性修复”的发展图景。这份公告背后，是公司以降本增效夯实根基、以研发创新打开空间、以精细管理激活潜力的系统性行动，更是企业在行业变局中找准方向、于调整周期中积蓄动能的生动实践。

业绩修复：数据见证韧性，亏损收窄显拐点

2025年，南新制药虽仍处业绩调整期，但核心经营指标的积极变化，已成为企业经营拐点显现的有力证明。

从财务数据来看，公司归属于母公司所有者的净利润预计亏损1.2亿元至1.6亿元，较2024年同期的-3.569亿元，亏损减少1.969亿元至2.369亿元，同比亏损幅度收窄55.17%至66.38%；扣除非经常性损益后，归属于母公司所有者的净利润预计亏损1.25亿元至1.65亿元，较2024年同期的-3.585亿元，亏损减少1.935亿元至2.335亿元，同比亏损幅度收窄53.98%至65.14%。

这样的业绩修复，并非偶然。2025年，国内医药行业集中采购政策深入推进，同类竞品不断上市，市场竞争愈发激烈；同时，前三季度国内流感发病率较低，直接影响了公司相关产品的需求，导致营业收入和毛利率有所下降。即便面临双重压力，南新制药仍通过精准施策实现了亏损大幅收窄，其关键在于“向内挖潜”的坚定执行——全年销售费用、管理费用较上年同期明显下降，运营效率持续优化。

费用管控的成效，在公司“提质增效重回报”行动中可见一斑。2025年上半年，公司通过双重举措实现降本实效：一方面优化物料采购全流程，完成磷酸奥司他韦干混悬剂用山梨醇、复方布洛芬片包衣料等关键辅料的国产化替代，持续推进集采品种头孢克洛胶囊所用预胶化淀粉的替代工作；另一方面推行成本精细化管理，依托智能路径算法、区域配送合并及动态比价机制等手段，有效降低采购环节的物流、仓储等附加成本。成本的“减法”，为业绩的“修复”筑牢了根基，也让市场看到了公司应对风险的务实能力。

创新筑基：研发蓄力未来，管线布局谋长远

在医药行业，创新是穿越周期的核心动能。2025年，南新制药在控制费用的同时，始终保持对研发的高强度投入，以“今天的研发投入”换取“明天的市场空间”，用丰富的产品管线为长远发展铺路。

从投入力度来看，2025年上半年公司研发投入达4700.95万元，占营业收入比例高达76.01%，较上年同期增加61.23个百分点。这样的投入比例，远超行业平均水平，彰显了公司“以研发驱动发展”的战略定力。截至2025年6月30日，公司拥有研发人员42名，其中博士研究生2名、硕士研究生11名，占公司总人数的13.17%，专业的研发团队为技术突破提供了人才支撑。

从研发进展来看，2025年公司多个关键项目迎来突破，覆盖糖尿病肾病、呼吸道疾病、脑卒中治疗等多个高需求领域。拟用于糖尿病肾病治疗的1类创新药盐酸美氟尼酮片项目，II期临床试验受试者已完成全部入组，进入数据收集分析及疗效评估核心阶段——该产品通过减少炎症、氧化应激以及降低纤维化细胞因子表达来延缓肾脏纤维化，改善肾功能，若成功上市，将为糖尿病肾病治疗领域带来重大突破；改良型新药帕拉米韦吸入溶液项目正在积极开展III期临床试验，已完成靶部位药物浓度临床试验，攻克了采样检测技术难题，为后续推进奠定基础；脑卒中治疗用药丁苯酞口服冻干粉已正式获得临床试验通知书，作为改良型新药，其在活性成分的吸收速度与吸收程度上，均较原剂型药物有显著提升；此外，盐酸左沙丁胺醇雾化吸入溶液项目已提交上市申请并通过现场核查，对乙酰氨基酚甘露醇注射液等项目的研发工作也正有序推进。

这些研发成果，不仅丰富了公司在感冒、抗病毒、心脑血管、解热镇痛等领域的产品布局，更让公司在行业竞争中构建了“差异化优势”。正如医药行业的规律：研发投入的“滞后性”，终将转化为市场竞争力的“领先性”。南新制药2025年的研发蓄力，正是为了在未来的市场竞争中抢占先机。

管理提效：营销破局+治理优化，激活发展新动能

业绩的修复、研发的突破，离不开高效的管理体系支撑。2025年，南新制药从营销渠道拓展到公司治理完善，多维度推进“管理提效”，为企业发展注入了新动能。

在营销层面，公司打破传统渠道局限，实现“线上+线下”全域覆盖。2025年上半年，公司组建专门的电商营销团队，打通线上线下渠道，实现平台销售从“0”到“1”的突破；在院外渠道，于广东省试点流通、商控等新模式，完善对第二、第三终端的覆盖，最终形成覆盖全国的营销网络。同时，公司还通过精细化管理提升营销效率：修订出台《客户管理制度》，从客户资质、准入条件、遴选程序到信息管理、资信动态评估、授信审批、账款回收，实现客户全生命周期管理；成立应收账款清收专项工作组，根据应收账款的账龄、款项额度和客户实际情况分类梳理，制定“一户一策”的差异化回款方案，加快资金回笼。这些举措，不仅让公司在市场需求波动的背景下稳住了销售基本盘，更提升了营销环节的“投入产出比”。

在公司治理层面，南新制药严格遵循《公司法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》等法律法规，持续优化治理结构与决策程序，规范股东大会、董事会、监事会运作。同时，公司注重与投资者的沟通互动：2025年5月16日，通过上海证券交易所上证路演中心召开2024年度暨2025年第一季度业绩说明会，董事长兼总经理、财务总监、董事会秘书、独立董事亲自参会，解答投资者关切；日常通过投资者热线、上证E互动等平台及时回应提问，组织多样化投资者交流活动，沟通人数与频次持续增长。这种“透明、开放”的治理理念，不仅让投资者更清晰地看到公司的价值，也为公司赢得了资本市场的信任。

从“降本增效”到“研发突破”，从“营销破局”到“治理优化”，南新制药2025年的每一步行动，都紧扣“高质量发展”的核心目标。虽然公司仍处于业绩调整期，但亏损大幅收窄的态势、丰富的研发管线、高效的管理体系，已勾勒出清晰的“向上曲线”。正如行业发展的规律——真正的强者，从不畏惧周期的挑战，而是在调整中找准方向，在蓄力中等待爆发。对于南新制药而言，2025年是“夯实基础、积蓄动能”的一年，而随着后续新产品的上市、营销网络的完善、成本管控的深化，公司必将在医药行业的新一轮竞争中，书写更精彩的发展篇章。未来，当公司正式披露经审计的2025年年度报告，更多精准的财务数据与细节，将进一步印证这份“韧性与潜力”，值得投资者持续关注。